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「泛亚电竞在哪看直播」美团点评-W:投资未来

 2020-01-11 15:40:27
[摘要] 中金公司11月24日发布对美团点评-w的研报,摘要如下:3季度收入与利润率高于预期美团公布2019年3季度业绩:收入同比增长44%至275亿元,高于市场预期5.7%,主要得益于各业务板块的有力增长;新业务及到店业务非通用准则营业利润高于预期,而外卖业务利润与市场预期大致一致:外卖业务非通用准则营业利润率2q19为约6%,3q19环比下降4个百分点,主要受季节性因素以及补贴与促销费用增长影响。同时,

「泛亚电竞在哪看直播」美团点评-W:投资未来

泛亚电竞在哪看直播,中金公司11月24日发布对美团点评-w的研报,摘要如下:

3季度收入与利润率高于预期

美团公布2019年3季度业绩:收入同比增长44%至275亿元,高于市场预期5.7%,主要得益于各业务板块的有力增长;新业务及到店业务非通用准则营业利润高于预期,而外卖业务利润与市场预期大致一致:外卖业务非通用准则营业利润率2q19为约6%,3q19环比下降4个百分点,主要受季节性因素以及补贴与促销费用增长影响。发展趋势外卖gmv增长高于预期且盈利能力持续稳健。得益于需求强劲以及市场份额增加,3q19的gmv同比增速从上一季度的37%攀升至40%。与电商渗透率提升逻辑相似,我们认为外卖在整个餐饮市场大盘中的占比份额能够长期逐步提升。同时,美团所处的竞争环境较电商也更加缓和。在盈利能力方面,尽管公司预期在之后几个季度维持对商家的佣金率不变(考虑到cpi上升对餐厅利润率造成压力),但我们认为公司的外卖广告业务、差异化的配送费定价和骑手成本同比下降足以支撑我们对2020和2021年非通用准则营业利润率的预期(分别为6.3%和16.5%)。到店业务增长势头更为强劲:本季度到店业务gtv加速增长,主要是得益于为商户提供的针对性营销解决方案以及主题促销活动的推出,反映在佣金收入的加速增长。与此同时,营销广告收入保持其强劲势头,仍然是到店业务增长的主要驱动力。持续投资新业务:新业务利润率同比与环比均有所改善,但因为公司看到了其中的市场机遇以及业务协同效应,美团仍计划向单车、餐饮rms、买菜等新业务加大投资。我们预计新业务2020年非通用准则下亏损额在80亿元左右,高于2019年70亿元的预期。盈利预测与估值我们将2019和2020年收入预测分别上调3.5%和2.2%,同时将非通用准则净利润预测分别上调约43亿元和7亿元。维持跑赢行业评级,将基于部分加总估值法的目标价从90港元上调22%至110港元(较当前股价有20%的上行空间,对应29倍2021年非通用准则预测市盈率)。当前股价对应24倍2021年非通用准则预测市盈率。风险宏观经济不确定性。

来源: 同花顺金融研究中心

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